最后的武士，日本央行还能坚持多久？

发布时间：2025-07-07 20:38:58 来源：交淡若水网 作者：综合

来源：华尔街见闻

市场押注日本央行会将宽松进行到底，最后但随着逐渐失效的士日YCC和不受控的日元走势，“无计可施”日本央行还能坚持住吗？本央

在美联储激进加息，各国都争先恐后跟着加息来抑制通胀的行还世界里，经济学家们将目光转向日本，持多押注日本央行将继续逆势，最后坚持收益率曲线控制政策（YCC）。士日

上周五，本央日本央行行长黑田东彦重申，行还不要指望短期内加息或退出刺激，持多实现2%的最后稳定通胀需要维持宽松货币政策。时至今日，士日日本央行持有10年期国债超70%，本央使国债陷入流动性危机；10月份动用了超9月两倍的行还资金进行外汇干预；上周，政府又推出了2000 亿美元的持多刺激经济计划．．．．．．

但在这场坚持宽松的豪赌中，黑田东彦抓紧不放的YCC或许已经失效，而日元的走势也并不由他控制，“无计可施”的日本央行还能将宽松进行多久？

华尔街见闻此前提及，一旦日本政府放弃YCC，那么全球股市和债市都将遭遇巨大“地震”。

日本央行目前将10年期国债收益率的上限控制在0.25%，以提振疲软的经济，并确保物价稳定和工资增长。

一旦日本央行在毫无预警的情况下放弃YCC框架——日本央行可能允许10年期国债收益率自由浮动，同时将政策限制在对短期利率进行控制的范围内，这种政策冲击将推动资金从美债等外国资产流回日本国内，加速全球资产的抛售。

市场普遍认为，YCC政策制定的初衷是为了对抗通货紧缩，随着日本通胀实现“同比增速超过2%并维持稳定”的目标，日本央行维持YCC政策的必要开始下降。

数据显示，9月日本核心CPI同比上升3%，实现连续13个月同比上升。此外根据日本最新发布的消费者信心调查显示，63% 的受访者表示，他们预计未来一年物价将上涨 超5%。

但黑田东彦此前表示他还没有确定通缩已经结束：

但有分析指出，黑田东彦是否想要继续坚持YCC不再重要，因为YCC已经失效了。

德银外汇策略师George Saravelos在10月底表示YCC已经“崩坏”了，Saravelos指出：

截至今日，今年内，美元兑日元的汇率已从1月份113的低点最高攀升至10月21日151.9的高点，日元汇率下跌了28%。这再次引发了市场的争论，到了看涨日元的时候了吗？

Saravelos 分析认为，如果日本继续试图通过抛售大量外汇储备来支持日元，则可能会适得其反，将美元推得更高。

驻东京首席股票策略师Bruce Kirk表示，稳定的日元汇率对于投资者进入日本市场至关重要。Kirk说：

有经济学家分析称，对于日元的波动，日本政府试图模糊重点。经济学家表示：

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